«Форум Россия 2011» – Финансовые центры: от Севера и Запада – к Югу и Восток

3 февраля 2011

 

Все участники дискуссии сошлись во мнении, что в современном мире вполне возможно создание новых финансовых центров. Самые популярные кандидатуры – это Гонконг, Сингапур, Мумбай, Москва и Сан-Паулу. Поскольку наиболее заметный экономический рост сейчас наблюдается в Азии, перемещение финансовых центров на Восток выглядело бы вполне логичным. Кроме того, есть возможность для специализации финансовых центров.

В то же время с этим процессом связаны определенные риски. Как отметил Питер Дерби, при отсутствии эффективного регулирования финансовые центры могут стать потенциальными очагами кризисов. Уильям Уинтерс сказал, что недавний опыт таких финансовых центров, как Лондон и Нью-Йорк, показывает, как недостатки регулирования могут привести к серьезным последствиям.

Дискуссия в основном развернулась вокруг проблем, связанных с созданием финансового центра в условиях развивающейся экономики. Ключевые условия для создания финансового центра – это высокое качество человеческого капитала, эффективная инфраструктура, хорошая репутация и наличие внутреннего институционального капитала. У каждой страны свой подход к решению проблемы дефицита качественных кадров. Нат Шахиндра рассказал, что Индия десятилетиями экспортировала специалистов для финансовых центров, и сейчас эти люди начинают возвращаться. Питер Дерби отметил, что для России характерны особые культурные аспекты, что позволяет рассчитывать на возвращение русских специалистов. Впрочем, проблема «утечки мозгов» для России по-прежнему весьма актуальна. Майкл Милкен обратил внимание на то, что важнейшими факторами, определяющими качество кадровых ресурсов, являются образование и здравоохранение. Если страна не в состоянии решить эти проблемы, ей придется импортировать кадровые ресурсы из других стран. Шахиндра Нат сообщил, что в его компании было решено привлекать специалистов за рубежом, поскольку развитие собственной кадровой базы органическим путем – слишком медленный процесс, а основные бизнес-возможности необходимо использовать в ближайшие 10-20 лет.

Еще одна из важнейших тем – формирование внутренней базы капитала. В качестве удачного примера того, как развивающийся рынок превратился в привлекательный источник капитала, был упомянут Китай. Олег Мухамедшин из ОК РУСАЛ рассказал, что огромная база капитала в материковом Китае была одним из наиболее значимых факторов, определивших выбор Гонконгской биржи в качестве площадки для размещения акций компании. Олег Мухамедшин упомянул, что сейчас наблюдается рост интереса к этим бумагам со стороны китайских инвесторов, как частных, так и институциональных.

В Индии также есть признаки существенного увеличения внутренней базы капитала по мере снижения среднего возраста населения – молодежь отдает предпочтение более рискованным инструментам (таким как акции компаний) при размещении своих сбережений, в то время как старшее поколение индийцев предпочитает вкладывать средства в реальные активы – недвижимость, драгоценности, золото.

Финансовые центры также нуждаются в качественной инфраструктуре, причем подчас в базовой – например, в той, которая позволяла бы добраться до аэропорта. Необходима и социальная инфраструктура, чтобы сделать жизнь в финансовом центре привлекательной, то есть должны быть, например, рестораны и заведения досуга.

Качественное регулирование и эффективные институты тоже необходимы для создания финансового центра. Рубен Аганбегян, президент Группы ММВБ, рассказал, как эти вопросы решаются в России. Цель реформ в том, чтобы инвесторы не чувствовали разницы между осуществлением операций в России и, например, в Лондоне или Нью-Йорке. Преобразований предстоит еще много, но уже сейчас заметно улучшение. По мнению Аганбегяна, Россия обладает преимуществом позднего старта: уже вполне ясно, что нужно делать – создать центральный депозитарий, проводить клиринг в режиме реального времени, поставить раскрытие информации самым «дружественным» по отношению к инвесторам образом и т. п. Предстоит сделать еще очень много, но в настоящий момент процесс создания международного финансового центра в Москве уже набирает обороты.